Volatile Valuations

El comercio internacional y la elección de la moneda de denominación han sido temas de discusión en el ámbito académico y de inversión. No obstante, lo que resulta primordial es entender que lo más importante no es la moneda en sí misma, sino los activos en los que los exportadores deciden invertir los ingresos generados por sus exportaciones. Fuente: IMF Data Tomemos como ejemplo el RMB. Para que el mundo cambie significativamente del dólar al RMB, los exportadores tendrían que estar dispuestos a mantener sus excedentes en RMB . Esto es una razón necesaria, pero no suficiente. Por otro lado, China tendría que renunciar al control de su política monetaria y abandonar sus superávits a favor de déficits permanentes . Sin embargo, lo anterior es poco probable, debido a que los países que acumulen activos en RMB a cambio de los excedentes producidos por sus exportaciones, perderían la libertad de mover sus capitales. La afirmación previa sugiere que China tendría que enfrentar un ajuste po

La inversión de la curva de tasas, que implica la desincentivación del flujo de crédito por parte de los Bancos Centrales, conduce a una estrangulación económica y desaceleraciones pronunciadas. En el caso del mercado de bonos chileno, esta situación es indicativa de un debilitamiento económico futuro, atribuible a diversos factores como la caída en los márgenes operacionales, el decrecimiento de las ganancias y el incremento en las tasas de interés. El spread 2y10y en el mercado de bonos chileno ha alcanzado mínimos históricos, considerablemente más pronunciados que previamente a la crisis subprime. Además, la curva de bonos tipo BCP ha estado completamente invertida durante más de un trimestre. Estos hallazgos sugieren que los inversionistas perciben una compresión significativa en los márgenes operacionales y un crecimiento de las ganancias menor al aumento en las tasas de interés de los préstamos adquiridos. También revelan la desconfianza en la narrativa propuesta por el Banco Cen