Volatile Valuations

Las exportaciones representan la riqueza generada por el país, ya que es la materialización de la fuerza productiva que se envía para comercializar con el mundo. Tradicionalmente, los agentes privados se endeudan para invertir en bienes de capital (aka CAPEX), los cuales producen bienes o servicios de valor requeridos por otros agentes extranjeros. Tal demanda existe debido a dos razones principales: no hay existencias de tal bien o servicio en el país de destino o, el país de origen es mucho más eficiente para producirlas (eventualmente eficaces). Es menester incluir a los agentes estatales en la definición anterior, ya que al menos en el caso chileno, Codelco es un actor muy relevante para el producto interno bruto (PIB) y el presupuesto fiscal. Fuente: Enciclopedia Financiera Por otro lado, las exportaciones representan un factor fundamental de una de las variables para el cálculo final del PIB. Tal variable corresponde a la balanza comercial . En términos simples, nos dice si el

A lo largo del siglo XX y XXI, los economistas y analistas financieros han desarrollado herramientas para medir el estrés (o presión de la volatilidad) en los distintos sectores de los mercados de cada economía. Para economías abiertas al mundo, el mercado de bonos generalmente representa el mayor mercado de cada país. Esto se debe a tres razones fundamentales: primero, los gobiernos de turno encuentran compradores para su deuda (la cual sirve para financiar sus agendas); segundo, los privados venden sus obligaciones o deuda; tercero, este mercado representa la demanda y oferta por la moneda de un país. Por lo anterior, diferentes autores han propuesto distintos indicadores para medir el estrés, es decir, trazabilidad respecto a la exaltación del consenso generalizado en el mercado de bonos. Esto tiene como consecuencia la creación de un sistema de alarmas para detectar ataques especulativos, devaluación de la moneda por parte de los planificadores centrales y el posicionamiento tác

El artículo tratara sobre un método para valorizar empresas financieras desde una perspectiva del patrimonio. Primero, se abordaran los desafíos de valorizar empresas financieras; Segundo, una explicación teórica del modelo; Tercero, se desarrollará el método de valorización por medio de una aplicación practica en Python, en solo 7 simples pasos . Finalmente se discutirá si el ejemplo práctico es una oportunidad atractiva o no. Cualquier empresa que proporcione productos y servicios financieros a personas u otras empresas puede clasificarse como una empresa de servicios financieros. Dicho lo anterior, las empresas de servicios financieros se pueden desglosar en cuatro grupos (desde la perspectiva de como generan utilidades): Bancos comerciales: Estos generan utilidades entre el spread al cual prestan dinero (colocaciones) y al cual entregan los intereses a los depósitos (captaciones). La curva de tasas ayuda a explicar este fenómeno. Aseguradoras: Estas los hacen por dos vías. Por

Si bien el mercado de valores establece un "precio" para una empresa, este precio a menudo se verá afectado por una amplia gama de factores, algunos de los cuales pueden no perturbar el valor real o el valor intrínseco de la empresa. Al comparar el precio de mercado con el valor intrínseco de una empresa, o un conjunto de empresas o índices, los inversionistas pueden determinar si las acciones de una empresa están potencialmente sobrevaloradas o infravaloradas. Hay muchos métodos que se pueden utilizar para determinar el valor intrínseco de una empresa. Tradicionalmente los analistas financieros ocupan dos enfoques: flujos de caja descontados (DCF por sus siglas en inglés) y valoración relativa. En el siguiente artículo me enfocaré en el primero. DCF es el método más aceptado para calcular el valor razonable de una empresa. Se basa en la premisa de que el valor intrínseco de una empresa es el valor total de su flujo de efectivo entrante menos sus gastos (técnicamente llama

El índice de miedo y codicia (IMC) fue desarrollado originalmente por CNNMoney  para el mercado de renta variable estadounidense. Se creó para parametrizar la  variabilidad de las principales emociones que influyen a los inversionistas, las cuales van desde el miedo extremo hasta la codicia extrema. El índice se mide de forma diaria, pero se puede sacar muestras en cualquier otra periodicidad (semanal, mensual, etc.). Desde el 2018, se desarrolló un índice alternativo (relacionado a las criptomonedas) por la empresa Alternative.me . En teoría, el índice se puede utilizar para medir si el mercado de valores tiene un precio justo o no . Esto se basa en la lógica de que el miedo excesivo tiende a bajar los precios de las acciones, y la codicia excesiva tiende a influir en el efecto contrario. En jerga financiera, estos dos efectos se conocen como “exuberancia irracional” , es decir, los precios ya no reflejan la información financiera actual de la compañía, por ende, se empieza a inco

Las crisis económicas generalmente se arraigan a la evolución del ciclo de negocios. Tradicionalmente, surgen después de algún boom económico-financiero, el cual precipita a un fondo que destruye la demanda. Luego de que se alcanzan los precios mas bajos en el fondo del ciclo, la oferta es excesiva en comparación a la demanda, lo que atrae a nuevos compradores o inversionistas con capital de riesgo para invertir. Este fenómeno crea empleo, lo cual a su vez fomenta el consumo y de vuelta hacia el “peak” climático. En rigor se hace alusión al dicho “precios mas altos/bajos, se curan con precios más altos/bajos”. La narrativa de los auges financieros se entiende bien ( el apetito por el riesgo es alto, los precios de los activos se disparan y el crédito aumenta ), sin embargo, no es fácil detectar los auges económicos en tiempo real y con una confianza razonable (la narrativa análoga para la interpretación de crisis inminentes). Es aquí donde es necesario cuantificar el comportamiento de

Los mercados son instancias en donde se transan bienes y servicios, los cuales actúan como sistemas descentralizados, gobernados por relaciones caóticas y fuertemente influenciados por factores estocásticos, es decir, son sistemas complejos. Los agentes económicos que cotizan, compran y venden los instrumentos agregan información proveniente de estímulos externos basados en riesgos macro económicos. Dentro de esos mercados, esta el mercado de bonos soberanos, los cuales transan las expectativas de crecimiento e inflación para el gobierno central de un país. Ambas variables se pueden ver desde dos ángulos complementarios: mercado secundario y balance fiscal.